保理行业发展分析

   据 FCI （国际保理商联合会）官方数据统计， 2017 年我国保理业务已超过 3 万亿元人民币，占全球保理业务量的 15.6% ，较上年增长 34% ，重返全球第一，成为全球最大市场，这与中国商业保理的快速发展密不可分。本文将从近年中国保理行业发展规模、出现的问题、后期展望等方面进行分析。

一、我国保理业务发展规模

2012年下半年商务部在全国部分地区开展商业保理试点以来，孕育长达20年的我国商业保理行业破土而出、迅猛发展。新注册企业数量、业务量和融资余额连续5年保持高速增长。据初步数据统计，截止2017年12月31日，全国注册商业保理公司数量超过8000家，约为2012年底的100倍。其中已开业的商业保理法人企业数量约为1500家。

图1-1 2011—2017年全国商业保理公司成立数量

数据来源：国家企业信用信息公示平台，天逸金融研究院分析整理

据FCI（国际保理商联合会）官方数据统计，2017年我国保理业务已超过3万亿元人民币，占全球保理业务量的15.6%，较上年增长34%，超过英国，成为全球最大市场（如图1-2）。2011年至2014年，中国保理业务量一直位居世界第一；2015年至2016年一度排名第二；2017年重返全球第一，这与中国商业保理的快速发展密不可分。

图1-2 2011—2017年中国保理业务规模

2017年我国保理业务总量3.04万亿元人民币，其中国内保理2.55万亿元，占总保理量的84.02%，国际保理0.49万亿元，占15.98%。国内保理业务量是国际保理业务量的5倍之多（如图1-3）。

图1-3 2017年中国国内、国际保理业务量比例

2017年全球保理业务量19.42万亿元人民币，其中国内保理15.58万亿元，国际保理3.84万亿元。全球国内保理业务量为国际保理业务量4倍多。中国国内保理量占全球国内保理业务量的16.39%，中国国际保理业务量占全球国际保理业务量12.47%。从图1-4数据可以看出，全球保理业务量中，国内保理业务依然是占据着巨大比重。是因为2017 年全球经济处于复苏乏力的态势，发达经济体总体需求不足，长期增长率不高，而新兴经济体的总体增长率依旧处于缓慢增长的态势，因而国际贸易低迷，使得国际保理业务的总量增长较慢。

图1-4 2017年中国国内、国际保理占全球保理业务

图1-5 2017年我国国际保理业务量占进出口贸易量比例

根据国家统计局数据显示，我国2017年全国GDP总量达82.71万亿元人民币，较2016年的74.36万亿元增长了6.9%，中国经济继续保持着稳步增长。2017年我国保理业务总量达3.04万亿人民币，较上年增长34%。其中保理业务总量占全国GDP总量的3.68%（如图1-6），较上年度的2.9%有大幅上升。这也反映出保理业务实体经济发展中解决中小企业融资难、融资贵的问题上起到了重要作用。随着行业监管的不断加强，国内保理行业也将向着规范化方向去整合，必将在经济发展中发挥越来越重要的作用。

图1-6 2017年我国保理业务量占总GDP比例

二、行业发展存在的问题

1、监管变化可能给行业发展带来不确定性

根据《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》等文件要求和全国金融工作会议精神，商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给银保监会，自4月20日起，有关职责由银保监会履行。

在监管环境逐渐趋严的背景下，新的监管机制如何顺应我国商业保理行业发展规律，二者之间实现顺利衔接和高效磨合非常关键。同时，大量未开业的保理公司以及少数经营不太规范的保理公司将来获得经营执照的可能性很小，行业洗牌在所难免。总之，上述因素给商业保理行业未来的发展带来一定的不确定性。

2、商业保理行业亟需得到政策支持

商业保理是为客户提供应收账款融资的行为，对加速企业流动资金流转速度，缓解中小企业融资难具有显著的作用。但与此同时，商业保理公司资产规模有限，抗风险能力弱、融资成本高、操作风险大，也使得商业保理行业本身面临巨大挑战，可以说绝大多数保理公司都经不起大额坏账的冲击。随着商业保理行业井喷式发展，商业保理公司已经覆盖绝大多数地区。尽管各地政府均积极支持商业保理行业发展，出台了一些政策措施和财政支持办法，但是作为新兴金融行业，需要国家层面出台更有针对性更落地的支持政策。

当前，商业保理公司融资渠道亟需扩展、融资成本亟需降低，人行征信系统应加快向商业保理公司开放，应明确商业保理企业作为抵押权人在全国范围内办理财产抵押登记，增强其风险防控能力等。在监管趋严、竞争加剧、供应链金融创新涌动的背景下，商业保理行业迫切需要得到更多重视和更具体的政策支持。

3、营改增后商业保理企业税负明显增加

行业发展初期不少地方对商业保理企业实行了营业税差额征收政策，但随着营改增的落地，这一优惠政策已无法继续。由于融资利息无法抵扣，商业保理企业在营改增后实际税负明显增加，尤其是再保理业务几乎无法开展，对企业运营成本和市场竞争力造成较大影响。多数保理公司希望商业保理专委会等能够为保理公司发声，希望行业监管部门和税务部门能够深入行业调研，切实为商业保理行业减轻税收负担。

4、跨境保理外汇结转限制问题

虽然我国对商业保理企业开展跨境保理业务没有限制，但跨境保理中涉及外汇款结转问题，所以实物中境内保理公司无法按照规范路径操作保理业务，导致目前跨境商业规模小。随着国际贸易发展，市场（尤其是中小企业）对出口保理需求愈加强烈，商业保理公司迫切需要开展出口保理业务。建议行业监管机构和外汇主管部门加快研究，早日出台相关政策和跨境保理操作细节，支持商业保理企业开展跨境保理业务。

三、商业保理行业发展展望

1、行业监管趋严，推动合规经营

总体来讲，监管变化将会给商业保理行业规范发展带来有利影响。尤其是在推动解决行业营改增后税赋增加、国际保理业务中的外汇结转政策、对接央行征信系统和再融资渠道，以及作为抵押权人在全国范围内办理财产抵押登记等问题有望逐步得到解决。随着商业保理行业划归银保监会统一监管后，商业保理与银行保理有望在标准术语、统计口径和业务规范等方面逐步统一，并与国际接轨。

新时代行业监管势必以合规性为重点，大幅提高商业保理公司的准入门槛，严格风控金融风险。希望监管变化能够促进商业保理行业更加规范有序，同时也能充分考虑到商业保理业务的自身特点，避免给行业发展带来大的波动。为此，广大商业保理公司和行业自律组织应积极配合主管部门工作，积极反映行业诉求、建言献策，努力实现监管平稳过渡。

2、跨境保理业务将取得重大进展

“一带一路”自2013年提出，成为国家三大战略之一后，经过多年的发展已步入一个快速发展的阶段：目前已经超过100个国家和国际组织参与到“一带一路”的建设中，截止到2017年6月，合作国家已经达到64个，GPD之和约为12万亿美元，占全球GDP的16%，人口总数为32.1亿人，占全球人口的43.4%。

随着“一带一路”等国家重大战略的实施，中资企业“走出去”的步伐在加快，境外融资特别是境外平台公司融资需求日益旺盛。跨境项下的供应链金融平台可作为全球融资授信的重要模式之一。尤其是基于数字化供应链金融平台，以企业与其境外平台之间的贸易往来作为切入点，可有效解决该难题，契合了国家支持外贸稳定增长措施提出的“稳步将供应链融资延伸到境外”的要求。

同时，我国外贸企业应对国际保理这一新型结算方式加以充分认识，积极采纳推广，使保理业务的作用充分发挥出来，进一步推动我国对外贸易的发展。

（来源： 天逸俱乐部）